Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что дальнейшие решения Банка России будут зависеть от инфляции и бюджета.
По его оценке, более вероятный сценарий предполагает сохранение ключевой ставки на октябрьском заседании регулятора и ее снижение на 0,25 процентного пункта в декабре.
Пьянов отметил, что более низкий структурный первичный дефицит бюджета может быть позитивно воспринят Банком России. Однако трехмесячная скользящая средняя инфляции по базовым компонентам пока составляет около 6%, а сохраняющиеся шоки предложения не позволяют показателю приблизиться к цели ЦБ.
Согласно параметрам нового бюджетного правила, структурный первичный дефицит может составить 0,6% ВВП в 2027 году и 0,2% ВВП в 2028 году. При этом Банк России ранее прогнозировал 1% и 0,5% соответственно.
Выход на нулевой дефицит ожидается в 2029 году. Пьянов также указал, что Минфин строит расчеты исходя из цены нефти в 50 долларов за баррель, тогда как в прогнозах ЦБ фигурирует 58 долларов.
Он добавил, что окончательная оценка влияния бюджета на решения регулятора будет зависеть от структуры доходов. По его словам, Банк России может более консервативно, чем Минфин, оценить объем ненефтегазовых поступлений, поэтому одних позитивных бюджетных параметров может оказаться недостаточно для возобновления смягчения денежно-кредитной политики уже в октябре.
«Моя персональная оценка вероятности — 40 на 60, что ставка не изменится на октябрьском заседании и будет снижена на 0,25 процентного пункта на декабрьском заседании как новогодний подарок», — сказал Пьянов.
По прогнозу ВТБ, трехмесячная скользящая средняя инфляции по базовым компонентам приблизится к 4% только к декабрьскому заседанию Банка России, но не к октябрьскому.